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松井新材自我描述矛盾重重,现申报科创板……

日期:2019-12-24 来源: 评论:

[摘要]原标题:松井新材自我描述矛盾重重,现申报科创板……近日,湖南松井新材料股份有限公司(下称“松井新材”)提交科创板申报稿,拟发行股票融资4.22亿元。IPO日报发现松井新材有不少值得关注的问题,比如产能利用率计算错误;部分产能利用率低的产品,...……

原标题:松井新材自我描述矛盾重重,现申报科创板……

近日,湖南松井新材料股份有限公司(下称“松井新材”)提交科创板申报稿,拟发行股票融资4.22亿元。

IPO日报发现松井新材有不少值得关注的问题,比如产能利用率计算错误;部分产能利用率低的产品,仍欲募资扩产;电子设备整体成新率只有22.03%。

凭“老设备”上科创

在申报稿中,松井新材介绍自己是一家以3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域为目标市场,通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”的模式,为客户提供涂料、特种油墨等多类别系统化解决方案的新型功能涂层材料制造商。

2016年至2018年以及2019年上半年,松井新材的营业收入分别为1.57亿元、1.87亿元、2.62亿元、1.79亿元,归母净利润分别为1557.75万元、2724.67万元、5230.55万元、3331.91万元。

值得一提的是,计划凭借“科创”属性登陆科创板的松井新材,其设备却不怎么“高新”,设备成新率总体呈下降趋势。

松井新材在固定资产中,将设备主要分为机器设备、运输工具和电子设备及其他。

2016年至2018年的每年期末,以及2019年6月底,松井新材机器设备的成新率连续下降,分别为68.23%、58.35%、49.95%、46.04%。

相较机器设备,松井新材电子设备类成新率更低,同期分别为36.71%、27%、18.63%、22.03%。即2019年6月30日,松井新材原值为2457.93万元的电子设备及其他,累计折旧已有1916.55万元,账面价值只剩541.38万元。

对于设备成新率,松井新材在申报稿有两段看起来不同的表述。

在资产质量分析章节,松井新材表示,本公司生产设备性能良好,处于国内先进水平,能满足生产经营所需。本公司于报告期各期末对各项固定资产进行检查,未发现由于遭受毁损而不具备生产能力和转让价值、长期闲置或技术落后受淘汰等减值迹象,无需计提固定资产减值准备。

但在募集资金的必要性部分,松井新材表示,公司现有机器设备整体成新率为46.04%、电子设备整体成新率为22.03%,相对较低的设备成新率已成为制约公司技术和产品创新的潜在障碍。

与此同时,松井新材此次科创板IPO拟募集资金4.22亿元,用于6个方面,分别是高性能水性涂料建设项目(拟募资额1.6亿元)、汽车部件用新型功能涂料改扩建设项目(拟募资额2378.67万元)、特种油墨及环保型胶黏剂生产扩能项目(拟募资额6507.83 万元)、公司全球营销网络及信息化建设项目(拟募资额4000万元)、研发检测中心建设项目(拟募资额8337.6万元)、补充公司流动资金(拟募资额5000万元)。

产能利用率值得关注

在产能利用率方面,松井新材有两点值得关注。

一是计算错误,致产能利用率猛跌。松井新材产品目前主要分为涂料产品和特种油墨产品。申报稿显示,2016年至2018年以及2019年上半年,涂料产品的产能利用率分别为35.17%、48.52%、70.87%、48.17%。

可以看到,涂料产品的产能利用率在经历连续增长后,在2019年上半年突然暴跌。

事实上,这一期间,松井新材产能变化不大,只有在2019年上半年因并购才增长250 吨/年的产能,全年产能增至5250吨,再加上上半年产量为2529.01吨,其上半年产能利用率应为96.34%(产量处以半年的产能)。

而申报稿中显示的则是将2019年上半年的产量除以全年的产能,计算口径有误。

松井新材的“粗心”还产生了一件有“黑色幽默”色彩的戏剧事件。比如申报稿披露,松井新材与深圳市宝安区的一家化工厂合作在其厂区内建设研发和实验设施,并派驻人员进行部分新产品的实验研发指导工作。但由于松井新材未取得危险化学品安全生产许可证而从事危险化学品的生产,于2018年12月19日被有关部门罚款15万元。

松井新材在收到行政处罚决定书后,终止了与该化工厂的合作,停止作业并拆除相关实验设施,撤回相关人员。

二是公司对产能利用率低的产品,仍计划募资扩产。

2016年至2018年以及2019年上半年,松井新材特种油墨产品的产能利用率分别为15.91%、7.84%、22.4%、4.14%(申报稿最近一期存在计算错误,记者计算应为8.28%)。

对此,松井新材于申报稿表示,公司特种油墨产品产能利用率相对较低,主要系公司产能设计预留部分增长空间,前期特种油墨产品多处于参与终端品牌的前端研发和推广阶段。随着部分项目落地量产,公司特种油墨产能利用率将会有所增长。

这三年半的时间里,特种油墨产品的销售收入分别为540.72万元、397.38万元、1658.74万元、241.15万元,占总营业收入的比重分别为3.44%、2.12%、6.33%、1.35%,可谓十分“低调”。

在此背景下,松井新材此次科创板IPO,拟使用6507.83万元的募集资金,用于特种油墨及环保型胶黏剂生产扩能项目。申报稿显示,预计项目建设期为两年,项目顺利实施后,公司特种油墨类产品产能将由300吨/年增加至1000吨/年。

对于这部分产能能否消化与大概需要的时间,以及相应设备是否存在空闲和老化等问题,记者对企业进行采访,松井新材董秘办人士对IPO日报表示,公司近期不便接受采访。

(国际金融报记者 邹煦晨)

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